En diez meses de 2026 los precios subieron más que en el mismo lapso de 2025

Cuando el consumidor pasa por la caja del supermercado no distingue entre inflación núcleo, estacional o regulada. Solo paga. Lo mismo cuando recibe la boleta de luz, gas o agua. Paga. La prepaga, paga. El alquiler, paga. El colectivo, paga. La nafta, paga. Y al final del mes, o antes, la plata le alcanza o no le alcanza. Entonces consume más o menos, de mejor calidad o peor.

Por ejemplo, el año pasado entre enero y octubre se registró una inflación del 31,3 por ciento, según el Indec. Este año, en el mismo período la inflación fue del 33,1 por ciento. Fue para arriba. ¿Por la núcleo, la estacional o la regulada? El consumidor no distingue.

El consumidor que alquila, por caso, lo que distingue es que a esta altura del año en 2025 le habían aumentado el alquiler un 31,3 por ciento, mientras que ahora le subieron 33,1. Paga más.

Lo mismo con el resto de precios y contratos que ajustan por el Índice de Precios al Consumidor.

Esa situación de una inflación que no afloja choca de frente con la promesa reiterada de Javier Milei, quien dijo que en agosto de este año la inflación empezaría con cero, porque el Gobierno había clavado la base monetaria, pero como eso tenía un rezago, había que esperar hasta el octavo mes del año para hacerse realidad.

Pero agosto no empezó con 0, sino que marcó 1,7 por ciento. En septiembre la inflación fue 1,9. Y en octubre, otra vez para arriba, 2,2 por ciento. Algo anda mal, pensaría cualquiera.

Sin embargo, Luis Caputo buscó tranquilizar. “La variación mensual en la inflación núcleo fue la menor desde julio de 2025. Cabe destacar que, con excepción de dicho mes, no se había observado una inflación núcleo tan baja desde enero de 2018. A su vez, la media móvil de 3 meses de la inflación núcleo fue la más baja desde enero de 2018″.

De la inflación general que empezaría con cero y de los mejores 18 meses de la economía no dijo nada.

Núcleo duro

Las explicaciones del Presidente y del ministro de Economía parecen haber perdido poder de convencimiento. De acuerdo al último sondeo de opinión pública de la consultora D’Alessio, IROL y Berensztein, la evaluación sobre la situación económica volvió a empeorar y se verifican los peores registros en varias respuestas.

“El 70 por ciento de los encuestados considera que la situación está peor que el año pasado (cuatro puntos más que en septiembre), mientras que un 29 por ciento cree que está mejor”, advierte la consultora. Ese 70 por ciento de respuestas negativas es el nivel más alto de desaprobación desde que gobierna Milei, destaca la encuesta. El punto más alto anterior se había experimentado en abril, con 68 por ciento, mientras que en octubre del año pasado estaba en 57 por ciento.

“Entre los votantes de La Libertad Avanza el optimismo cayó ocho puntos, al 60 por ciento. Un 98 por ciento de los votantes de Fuerza Patria, por su parte, evalúa negativamente el transcurso económico”, precisa el estudio. Es decir, lo que se resiente es el núcleo duro del mileismo.

“Las expectativas económicas para el año próximo también retrocedieron: un 35 por ciento de la población cree que la economía estará mejor dentro de un año (tres puntos menos que el mes previo) y un 61 por ciento evalúa que estará peor”, agrega el sondeo.

Cuando se preguntan los principales motivos de preocupación, aparecen respuestas que podrían orientar a Milei y Caputo a comprender por qué la inflación no empieza con cero y el índice general no afloja:

“El costo de los servicios públicos continúa en el primer puesto como la principal preocupación de los ciudadanos, con un 63 por ciento”, apunta. Tiene que ver con los incrementos en el transporte, la luz, el gas y el agua.

“El segundo puesto lo comparten la incertidumbre económica y la preocupación porque los ingresos no alcancen, ambas con 60 por ciento. El ranking lo completa la inquietud por los costos en la salud, con 58 por ciento”. La desregulación para las prepagas y demás servicios públicos, como la telefonía celular, internet y la televisión paga, también incide fuerte en la persistencia de una inflación que el último mes volvió a empezar con 2.

¿Fenómeno monetario?

Alejandro Vanoli, ex presidente del Banco Central con Cristina Kirchner, cuestionó el argumento del Presidente de que la inflación es solo un fenómeno monetario.

“La reacción de Milei al mal dato de inflación de octubre refleja un serio error de diagnóstico. Queda claro que la inflación no es un fenómeno exclusivamente monetario. Fuera de la inflación de costos, hay una inflación inercial producto de la indexación mensual de los servicios públicos y privados que no están sujetos a competencia internacional, con lo cual abrir más la economía (en un contexto global proteccionista) no tendrá gran impacto en la inflación, pero tendrá un efecto devastador en la producción nacional, el empleo y los salarios”, alertó.

“Todos los planes de estabilización tuvieron en cuenta la necesidad de frenar la inercia inflacionaria. La convertibilidad directamente prohibió la indexación. El plan Austral de Alfonsín reducía gradualmente la indexación utilizando la inflación futura, que se proyectaba a la baja, en lugar de ajustar contratos y servicios por la inflación pasada, que era más alta. Los planes para bajar la inflación necesitan una integralidad. Clavar el dólar, los salarios, ajustar el gasto público y aplicar un torniquete monetario no va a alcanzar si al mismo tiempo los servicios siguen liberados para indexaciones sin freno”, asegura.

“Se podría buscar un acuerdo social con empresarios y sindicatos para frenar la inercia, como también se hizo”, agrega.

El economista recuerda que en el segundo mandato de Cristina la inflación se ubicaba entre 20 y 25 por ciento al año. Con Macri escaló al 40 por ciento el primer año, bajó a 25 el segundo, y se fue al 50 los dos últimos. Alberto Fernández la mantuvo en 50 por ciento en 2021, se le disparó a 95 por ciento en 2022 y explotó a 160 por ciento en 2023 (de enero a noviembre, luego el año terminó en 211 por ciento, tras la devaluación de Milei). La inflación con Milei fue del 118 por ciento en 2024, del 31,5 por ciento en 2025 y del 33,1 por ciento en lo que va del 2026.

Tensiones

La Fundación Capital también puntualizó en su último informe la acumulación de situaciones no resueltas que mantienen la inflación en un nivel más alto del previsto. Para este año, por ejemplo, el Gobierno proyectaba una inflación del 10 por ciento.

Las acciones oficiales “no logran quebrar la inercia inflacionaria, en un marco de expectativas de inflación elevadas, mecanismos de indexación todavía presentes y un proceso de recomposición de precios relativos que aún no ha concluido”, dice el documento del centro de estudios de Martín Redrado y Carlos Pérez.

“Las expectativas de inflación relevadas por la Universidad Di Tella marcan un 30 por ciento para los próximos 12 meses, por encima del 25 de diciembre de 2025″, menciona.

“Respecto de la corrección de precios relativos, la actualización de tarifas impulsa el IPC de manera directa, pero también vía efectos de segunda ronda”. afirma. “Por ejemplo, con el shock energético global, el precio de la energía eléctrica para comercios e industrias subió 35 por ciento en sólo 3 meses, presionando sobre los costos de las empresas, lo que termina trasladándose en alguna proporción a los precios finales”, precisa.

“El 2027 comenzaría con una inflación estacionada en 1,9 por ciento mensual, que implica un nivel anualizado del 25 por ciento, con riesgos al alza en el marco del proceso electoral”, concluye.

Y que no se escape el dólar.