Análisis: La corrida cambiaria acorrala al equipo económico y dispara el riesgo país

Las tensiones financieras continúan asfixiando al equipo económico. Este martes, el dólar blue subió nuevamente, mientras que los bonos soberanos en moneda extranjera siguieron en caída.

El riesgo país ya se ubica cerca de los 1550 puntos, reflejando el pesimismo del mercado. Las declaraciones del viernes pasado han sido duramente criticadas tanto por aliados como por opositores. Los consultores y economistas claman por un cambio urgente en la estrategia cambiaria.

Las cotizaciones financieras del dólar superan los 1400 pesos. El dólar blue terminó la jornada en 1430 pesos, con un aumento de casi 2%, mientras que el dólar MEP cerró en 1428 pesos, subiendo 1.1%, y el contado con liquidación también finalizó en 1428 pesos, con un incremento superior al 1%.

Estos aumentos son significativos, considerando que el dólar financiero costaba alrededor de 1050 pesos a finales de abril. Se trata de un incremento cercano al 40% en dos meses, evidenciando el cambio de humor de los inversores hacia Argentina.

Esta tendencia impacta no solo en el plano cambiario sino también en el precio de los activos bursátiles. La bolsa porteña ha experimentado una fuerte volatilidad en las últimas semanas y los bonos en dólares se desplomaron, elevando el riesgo país nuevamente a niveles superiores a los 1500 puntos.

El gobierno intenta apaciguar la situación con los mercados. El vocero presidencial afirmó que “no vamos a devaluar. No nos vamos a desviar de lo anunciado por Caputo”. Añadió que “el equilibrio de las cuentas públicas está garantizado. La emisión cero está garantizada, el rumbo económico está garantizado”.

Estas declaraciones son similares a las realizadas por el equipo económico sin éxito para recuperar la confianza del mercado. Hace más de un mes que en el Palacio de Hacienda insisten en que no habrá cambios en la política cambiaria. El dólar oficial seguirá moviéndose a un ritmo del 2% mensual hasta fin de año, sin ajustes de devaluación.

Sin embargo, mientras el gobierno desmiente un salto en el dólar oficial, el mercado incrementa la especulación y vuelven las tensiones en el frente externo. La subida del dólar contado con liquidación, MEP y blue ha elevado la brecha cambiaria al rango del 50%, aumentando la presión para sostener la cotización del tipo de cambio oficial.

Un informe de la agencia de bolsa Portfolio Personal indicó que “el mercado se tiñó de rojo por segunda rueda consecutiva tras el anuncio de la semana pasada vinculado a una nueva etapa de emisión cero”.

El informe agregó que “la reacción del mercado en los últimos dos días evidencia que los inversores necesitan más definiciones sobre los parámetros para salir del cepo. El anuncio de un nuevo esquema monetario no fue suficiente”.

La principal crítica de los economistas, tanto cercanos como opuestos al gobierno, es la falta de una estrategia clara a corto y mediano plazo. Desde el equipo económico plantean que habrá una etapa de emisión cero (al igual que el déficit fiscal), pero no explican cómo lo lograrán ni cuánto tiempo será necesario para abrir los controles cambiarios.

Sin una fecha clara, los inversores interpretan que el gobierno solo tiene en un terreno discursivo la idea de unificar y lanzar el esquema de competencia de monedas. Parecen apostar cada vez más a una salida desordenada de la actual situación cambiaria, que podría incluir una devaluación del dólar oficial, una aceleración de la inflación y un nuevo impacto en los niveles de actividad y consumo internos.

Algunos economistas y consultores cercanos al gobierno se muestran cada vez más descontentos con la hoja de ruta para los próximos meses, asegurando que los controles cambiarios deben levantarse cuanto antes. Además, consideran que trasladar los pasivos de la autoridad monetaria a Letras del Tesoro no tiene una finalidad clara ni genera cambios sustanciales. Esta semana se espera que el Banco Central publique parte de los aspectos técnicos de esta medida a partir del jueves.